Le calme avant la tempête de pétrole brut ?

Les marchés financiers mondiaux ont réagi avec un calme surprenant au lendemain des frappes aériennes américaines qui auraient détruit des installations nucléaires iraniennes clés. Bien que cet événement marque une escalade significative dans le conflit en cours entre Israël et l'Iran, les investisseurs semblent tabler sur des retombées limitées, du moins pour l'instant.

Lundi matin, les indices boursiers en Israël, en Europe et aux États-Unis étaient restés stables ou avaient légèrement progressé. Cette réaction modérée reflète la conviction croissante des analystes selon laquelle la confrontation devrait rester géographiquement contenue. Certains stratèges suggèrent qu'avec la neutralisation potentielle des capacités nucléaires iraniennes, la menace régionale plus large s'est atténuée aux yeux des investisseurs. Quelques-uns interprètent même cette évolution comme légèrement haussière pour les actifs à risque, soulignant la diminution du risque systémique perçu.

Toutefois, cette accalmie pourrait être fragile.

L'attention des investisseurs se porte désormais sur la prochaine action de Téhéran. Le ministre iranien des affaires étrangères a déclaré que le pays se réservait "toutes les options" pour défendre sa souveraineté, tandis que le parlement a approuvé la fermeture potentielle du détroit d'Ormuz - un point d'étranglement critique par lequel transite chaque jour environ 20 % de la consommation mondiale de pétrole. Les marchés n'ont pas encore pleinement pris en compte cette éventualité qui, si elle se concrétisait, provoquerait un choc profond pour les flux énergétiques mondiaux et la stabilité financière.

Cela dit, les précédents historiques nous rassurent quelque peu. L'Iran a menacé à plusieurs reprises de fermer le détroit - en 2011, 2012 et à nouveau en 2018 après le rétablissement des sanctions par les États-Unis - mais n'est jamais passé à l'acte. La plupart des analystes estiment que cela reste l'issue la plus probable. La fermeture du détroit aurait pour effet non seulement de paralyser les exportations de pétrole, mais aussi d'entraîner une réponse militaire rapide et sévère des États-Unis, à laquelle l'Iran n'est peut-être ni préparé ni en mesure de résister.

Néanmoins, si Téhéran rompait avec son comportement passé et mettait sa menace à exécution, les marchés réagiraient vivement. Les prix du brut pourraient dépasser les 100 dollars le baril, ce qui entraînerait une chute généralisée des actions mondiales et une ruée vers les valeurs refuges telles que le dollar américain, l'or et les obligations du Trésor. Certains experts préviennent qu'une telle perturbation pourrait amputer jusqu'à 10 % des principaux indices boursiers à court terme, à mesure que la panique et l'incertitude s'installent.

Pour Israël, le contexte géopolitique présente à la fois des risques accrus et des opportunités émergentes. Le sentiment des investisseurs peut rester prudent en raison de l'instabilité régionale, mais les marchés israéliens ont jusqu'à présent fait preuve de résilience. La bourse de Tel Aviv a ouvert en légère baisse lundi, reflétant la confiance dans la position stratégique et la sécurité intérieure d'Israël. Par ailleurs, les secteurs de la défense et de la cybersécurité du pays - déjà très demandés - pourraient attirer davantage de capitaux étrangers dans un contexte d'escalade des tensions.

Si la destruction de l'infrastructure nucléaire iranienne peut représenter un tournant dans le paysage stratégique de la région, la trajectoire à partir de là reste très incertaine. La plupart des investisseurs continuent de parier sur une réaction iranienne modérée, façonnée par la pression internationale et les limites internes. Toutefois, le risque d'escalade ne peut être écarté, compte tenu notamment des ambitions profondément idéologiques et déstabilisatrices qui animent le guide suprême Khamenei dans sa poursuite de la révolution islamique - une vision ancrée dans le bouleversement régional plutôt que dans le compromis diplomatique. Le détroit d'Ormuz étant en jeu, les marchés sont pleinement conscients que ce qui semble calme aujourd'hui pourrait rapidement s'effondrer demain.